Два лидера в сфере биткоин-казначейств возобновили дебаты по поводу показателей mNAV и разводнения акций Strategy. Майкл Сэйлор утверждает, что эмиссия акций для привлечения денежных средств укрепляет, а не разводняет акционеров.
Суть спора
Сэйлор, основатель Strategy (ранее MicroStrategy), и Джек Маллерс, CEO Strike, обменялись мнениями в социальных сетях. Маллерс раскритиковал подход Strategy к отчетности, указав на потенциальное разводнение акционеров из-за постоянной эмиссии акций для покупки биткоинов. В ответ Сэйлор заявил, что использование equity issuance для накопления Bitcoin увеличивает стоимость на акцию в долгосрочной перспективе, если цена BTC растет быстрее, чем разводнение.
Позиция сторон
Маллерс, известный сторонник Bitcoin и основатель платежного приложения Strike, подчеркнул, что инвесторы должны учитывать не только объем BTC на балансе, но и количество акций в обращении. Сэйлор парировал, что его компания использует mNAV (modified Net Asset Value) как ключевой показатель, который отражает премию или дисконт к стоимости чистых активов, и что стратегия привлечения капитала через акции позволяет наращивать биткоин-резервы без долговой нагрузки.
Значение для рынка
Этот спор важен для инвесторов в криптовалюту и акции компаний, связанных с Bitcoin. Он поднимает вопросы о том, как правильно оценивать эффективность стратегий корпоративного накопления BTC и какие метрики наиболее релевантны для акционеров. Для пользователей криптообменников в Москве и по всему миру понимание этих дебатов помогает принимать более взвешенные решения при обмене USDT на рубли или покупке Bitcoin.
