Аналитики JPMorgan предупредили, что рост децентрализованной биржи Hyperliquid может подорвать экономическую модель стейблкоина USDC от Circle. Сделка Hyperliquid с Circle и Coinbase создает «дилемму заключенного», оказывая давление на доходы от долларового стейблкоина.
Суть угрозы
Hyperliquid, одна из крупнейших DEX, заключила партнерство с Circle и Coinbase для интеграции USDC. Однако, по мнению JPMorgan, это может привести к снижению комиссий и маржинальности USDC, так как Hyperliquid стимулирует конкуренцию между эмитентами стейблкоинов.
Влияние на рынок
Если Hyperliquid продолжит наращивать объемы, Circle может потерять часть доходов от эмиссии USDC. Это также усилит давление на другие стейблкоины, заставляя их снижать комиссии для удержания ликвидности.
Эксперты отмечают, что ситуация напоминает «дилемму заключенного», где каждый участник вынужден действовать в ущерб общим интересам ради индивидуальной выгоды. Для пользователей это может означать снижение издержек при обмене криптовалют, но для эмитентов — сокращение прибыли.
